汇率7连涨！神话会一直延续吗？

2020-09-03

汇信外贸软件从中国国家外汇交易中心9月2日公布的数据获悉，当日人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.8376元，人民币对美元汇率中间价已经连续7日调升，创下2019年5月以来的最高纪录，受到国内外市场的关注。

9月1日，离岸人民币汇率盘中一度涨破6.81关口，最高达到了1美元兑6.8087元。

在岸人民币汇率一样冲到了6.81左右。

这是两个汇率在2019年7月以来的最高水平。

有关人士分析，人民币汇率升高或许是因为以下两个原因：

一．市场对美元信心持续流失

今年5月底、6月初以来，人民币兑美元汇率持续上涨，从7.17升至6.8左右。3个多月来，人民币汇率已经反弹近3700点，呈现出V型反弹趋势。中信证券研究所副所长、首席FICC研究员明明9月2日接受采访时表示，6月以前人民币汇率虽出现过几次阶段性调整，但整体呈现贬值趋势，这一趋势直至今年5月底出现拐点，美元指数的大幅下行是其中的一项重要原因。

刚刚过去的8月是过去5年来美元指数表现最差的8月，而近来连续4个月下跌也创下了2017年夏季以来最长的连续下跌纪录。芝加哥国际货币市场数据显示，在截至8月25日的一周，投机客持有的美元净空仓从上一周的316亿美元升至337亿美元，美元投机性空仓规模升至9年来最高水平，突显市场对美元的信心持续流失。

二，国内基本面支撑人民币汇率

分析普遍认为，人民币汇率的走强与美元指数下跌有关联，也受到中国经济基本面的影响。明明表示，高效的疫情防控以及率先开启复工复产使得我国经济基本面在疫情后持续修复，这是支撑人民币汇率的重要因素。从中国制造业PMI指数的表现来看，在经历了2月份的断崖式下跌后，中国经济景气程度持续修复，世界银行以及国际货币组织均预测中国将是今年少数能够实现经济正增长的国家。

另一边，美元指数持续走低，1日最低突破92点，达91.75点。但是，美元指数持续趋弱并不一定代表着人民币将对美元持续大幅攀升。

为了应对这个事情，本周3天，央行通过开展逆回购操作，向在岸市场释放了600亿元的流动性资金。

600亿元流入在岸市场，会创造出“高于”600亿元的流动性，从而促使人民币贬值，导致在岸人民币汇率偏离6.80。

从8月逆回购的操作特点来看，央行采取的仍是“量增价稳、小步快走”的方式，且保持利率稳定，在分析人士看来，此举主要体现了央行根据市场流动性情况的精准调控。

“8月以来，央行采取不同期限、多频次的逆回购方式向市场净投放流动性，近四个工作日，市场流动性转趋宽松，央行通过逆回购操作小量回收。这主要是央行为对冲短期资金面扰动因素，平抑资金面波动，确保利率在合理水平附近波动。

针对后期货币政策，有关人员回应称，货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性，那就是三个不变：稳健货币政策的取向不变；保持灵活适度的操作要求不变；坚持正常货币政策的决心不变。

因此，从短期来看，在岸人民币跌破6.80的概率不大。

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